开云体育,开云体育官方网站,开云体育APP下载增持的主力，清一色是美国的传统西方盟友。 日本仍然是美国国债最大的海外持有国，其持仓在11月增加了26亿美元，达到1.2026万亿美元，这是2022年7月以来的最高水平。 英国是第二大美债海外持有国，持仓增加了106亿美元，达到8885亿美元。 挪威当月增持了252亿美元，加拿大增持了531亿美元，就连美国在中东的铁杆盟友沙特阿拉伯，也增持了144亿美元。 这些国家的共同特征是，要么在地缘政治上与美国高度绑定，要么像英国伦敦那样，本身就是全球美元离岸金融的中心枢纽。

　　就在美国的盟友们集体加仓的同时，以中国为代表的“全球南方”国家，却在同步进行一场静悄悄的大撤退。 除了中国持仓降至6826亿美元的十七年新低，印度的美国长期国债持有规模也降到了1740亿美元，创下五年来的最低水平，较2023年的峰值下降了26%。 巴西、沙特等国也出现了显著减持。 这种持有格局的“阵营化”特征，彻底背离了美债原本的金融属性。 过去，各国购买美债主要基于市场流动性和投资回报的考量；现在，地缘政治和国家安全成了更优先的决策因素。

　　是什么让这些曾经的美债大买家态度发生一百八十度转变？ 第一个直接诱因，是美元被“武器化”带来的安全恐惧。 2022年俄乌冲突爆发后，美欧直接冻结了俄罗斯央行上千亿美元的海外资产。 这个先例一开，全球各大央行猛然意识到，他们手中持有的美债，平时可能只是美元资产，一旦面临与美国爆发摩擦的风险，这些资产随时都可能被美方单方面“没收”。 对于中国、印度、巴西这些“全球南方”国家而言，手中持有的美债都是千亿美元级别，这样的损失是任何一方都难以承受的。 中国对此早已洞察，过去几年中美博弈进入白热化阶段，中方一直在有计划地减持美债。

　　第二个深层原因，是美债自身陷入了难以逆转的恶性循环。 截至2026年1月，美国联邦政府债务总额已经突破38.55万亿美元。 这个数字每天还在以8.03亿美元的速度增长。 更致命的是利息支出。 2026财年第一季度，美国政府的净利息支出达到2703亿美元，历史上首次超过了同期的国防开支。 年化计算，利息支出高达约1.07万亿美元，已经成为联邦财政第二大支出项目，仅次于社会保障。 这意味着，美国政府每收到一美元税收，就有19美分要立刻拿去支付债务利息。

　　那么，为什么日本、英国这些国家还在逆势增持？ 这背后更多是无奈和绑定。 对于日本而言，增持美债一方面是美日利差下的套利行为，另一方面是为了应对日元贬值的压力，属于被动维稳。 日本自身的国债规模已经超过其GDP的260%，增持美债很大程度上是迫于盟友体系的压力。 英国的情况则更为特殊。 伦敦作为全球最大的离岸美元中心，其持仓的飙升并非英国本身国力的体现，而是吸收了来自中东和亚洲的大量避险资金。 这种持仓极具流动性，一旦全球避险情绪切换，资金撤离的速度将极其惊人。

　　这种减持采用了让美国“无法干预”的新方式。 核心是“隐蔽化、分散化、闭环化”的组合操作。 中国放弃在美国本土市场进行大规模公开抛售，转而通过香港、伦敦等离岸市场，借助多家第三方机构拆分操作，单次规模控制在5亿到10亿美元，单日频次不超过3次，让美国监管机构难以识别交易主体。 同时，中国以“美债到期不续作”实现“无声撤离”，并同步将回笼资金投向黄金、欧洲国债等非美元资产，形成“减持-置换-增值”的完整闭环。

　　中国的黄金储备数据印证了这一战略转向。 截至2025年12月末，中国官方黄金储备为7415万盎司，较11月末增加3万盎司，这是自2024年11月以来，中国央行连续第14个月增持黄金储备。 黄金作为完全脱离主权信用链条的“无主权信用风险储备资产”，其价值在于不依赖任何国家的财政承诺，不受单一司法管辖。 在主权信用、货币政策和制度稳定性本身成为风险源的背景下，增持黄金本质上是通过引入异质性资产，拓展国家储备的安全边界。

　　全球范围内，一场针对美元资产的抛售潮正在扩大。 2026年1月，瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金宣布，因美国本届政府的不可预测性及不断增长的美国债务，过去一年内已出售大部分美国国债，减持比例超过70%，涉及金额约77亿至88亿美元。 丹麦的“学界养老基金”宣布清仓所持有的1亿美元美债，理由是特朗普政府财政状况持续恶化。 另一家丹麦养老基金PBU也同步推进美债抛售，旨在摆脱对美国的依赖，防范特朗普政府对丹麦金融业实施制裁。

　　从美国撤出的资本并未离开市场，而是加速流向其他地区。 新兴市场成为最大受益者，MSCI新兴市场股票指数开年以来累计涨幅达约7%，远超标普500指数的同期表现。 资金以创纪录速度注入新兴市场基金。 亚洲科技股因中国、东南亚等地制造产业链的成熟而获得支撑；拉丁美洲股市领涨，MSCI拉丁美洲股票指数收于2018年以来最高水平，今年以来攀升了13%。 欧洲和日本市场也吸引资金流入，欧洲股票基金连续六周资金流入，日本股票基金获得22亿美元的单周流入。

　　对于中国而言，将美债持仓份额降至2001年加入世界贸易组织时的水平，不仅仅是一个财务数字的缩水。 它象征着自2001年以来，那段深度绑定的“美债换商品”循环模式正在走向终结。 中国从被动持有美债的“自动提款机”角色，转向主动构建多元化金融安全网的战略布局。 中国外汇管理局2026年2月7日公布的数据显示，截至2026年1月末，中国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%。 这组数据印证了中国的减持并非因为外汇储备出现问题，也不是被动操作，而是主动优化储备结构的选择。

　　上一次美债面临危机时，中方曾出手相助。 但这一次，情况已经大不相同。 中国金融监管部门对大型银行的窗口指导，明确传递出控制美债新增配置的信号。 美国财政部长贝森特在圣保罗的喊话，侧面反映出美方对金融信心流失的焦虑。 美国金融专家承认，中国采用的“离岸市场分散减持、到期不续为主、非美元资产无缝置换”的新抛售模式，让美国“根本无法干预”。 中国已经做好了应对风险的准备，没有必要再救美国一次。返回搜狐，查看更多