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　　华夏基金的基金经理张景松表示，地缘冲突风险、油价上行，阶段性利好黄金、油气、化工、军工等资产，但上半年以盈利为核心的大盘景气成长逻辑并未系统性转向、产业投资机遇仍然比较多元，建议在波动率放大的时期坚定对基本面的洞察和信心。他认为，金属、化工、机械、能源等行业的众多细分方向受益于全球共振、国内反内卷，实现了价格抬升，除了对供应格局的分析外，现阶段的另一核心是探察需求，增量出海逻辑更值得关注，需求上行的持续性将是价格持续性的关键决定因素之一。

　　“美以对伊朗的军事行动已从‘影子冲突’升级为公开军事打击，霍尔木兹海峡实质性关闭与海上保险、航运公司的绕行决定正把地缘溢价从金融层面推入实体层面；在当前供需与库存条件下，基准情形下，油价可能维持高位。”油气ETF博时的基金经理王祥对券商中国记者称，油服装备与海工工程订单与景气度具备事件驱动弹性，国内标的有望受益。保险成本上升与港口拥堵风险将抬升全链条成本，油运龙头与船队结构优者更具弹性；集运与干散货受影响相对有限，但需关注胡塞武装对红海通行的扰动重启。

　　任飞进一步说，周期板块内部将迎来清晰的轮动行情，化工有望成为下一个轮动的核心方向。他具体分析称，周期品的分析逻辑正经历双重变革：一方面，全球需求结构正从地产驱动转向制造业驱动，尤其是科技制造业及相关工业基础建设成为各国发力重点；另一方面，在能源成本分化加剧的背景下，中国凭借相对充足的电力供应形成显著成本优势，使国内周期品在全球市场中的竞争力持续凸显。这两大变化也适用于钢铁、煤炭、化工、有色、建材等所有传统周期品种，其中与制造业关联度高、能耗占比大的品种，投资机会更优。