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　　对中国工业报表示：中央汇金首次明确类“平准基金”定位，这一表态背后传递出多重关键政策信号：一方面彰显了政策层面对资本市场稳定的坚定决心，尤其是在面对外部环境不确定性增加、市场情绪易波动的背景下，通过官方定调强化市场信心；另一方面也释放出引导长期资本入市、优化市场资金结构的导向，结合央行再贷款等流动性支持，形成政策协同效应。这一定位并非短期应急举措，而是意味着其在市场稳定机制中的角色将向常态化、制度化转变——从过往阶段性的危机干预，逐步转向有明确操作逻辑、定期信息披露、契合市场规律的稳定工具，未来可能通过细化估值触发阈值、明确增持规模区间等方式，让市场稳定操作更具可预期性。

　　上海交通大学上海高级金融学院青年研究员石少卿对中国工业报表示，中央汇金通过官方渠道提出这一定位，标志着其作为资本市场“国家队”的角色将更加常态化、制度化。央行同步表态支持，形成了以中央汇金为核心、央行流动性为后盾的多层次稳定体系。目前，中央汇金发挥类“平准基金“作用已形成常态化机制，这将重塑资本市场运行逻辑，为市场提供长期稳定预期。“中国版平准基金”的构建为股市提供了坚实后盾，短期波动不改长期向好趋势。

　　截至2025年6月末，中央汇金资产持仓规模前五的ETF依次为：华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF和华夏上证50ETF。具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF的持仓市值最高，突破1500亿元；易方达沪深300ETF紧随其后，持仓市值也超过1110亿元；其余三只ETF中，华夏沪深300ETF持仓逾860亿元，嘉实沪深300ETF超650亿元，华夏上证50ETF持仓市值也达到560亿元以上。

　　对此，葛林波表示，中央汇金采取“持续加码蓝筹ETF”与“增持中小盘、科创成长”并重的策略，本质是兼顾短期稳预期与中长期调结构的双重目标。蓝筹ETF如沪深300、上证50相关产品，普遍具备规模大、流动性强、股息率稳定的特点（2025年上半年沪深300指数股息率达3.8%），大额增持可快速锚定大盘、缓解核心资产抛压，起到“定海神针”作用。而中小盘、科创类ETF对应的中证1000、科创板50等指数，当前估值处于近三年低位，且覆盖“专精特新”、硬科技等新质生产力领域，契合经济新旧动能转换的政策方向。这一策略反映出对当前市场的结构性判断：大盘需蓝筹托底防风险，而成长赛道已具备长期布局价值，二者并行可实现市场稳定与结构优化的平衡。

　　石少卿分析，此策略体现了其对市场结构的全面判断。一方面，持续加码沪深300、上证50等蓝筹宽基ETF，旨在通过权重股稳定市场大盘，筑牢“压舱石”，防范系统性风险，传递长期价值投资信号。另一方面，增持中小盘与科创成长领域，则反映了对经济转型升级和科技创新的政策支持，通过布局高成长性板块，激活市场活力，优化资源配置。这种“稳大盘+促成长”的双轨策略，既体现了对市场短期稳定的重视，也兼顾了长期高质量发展的结构性需求，表明“国家队”对当前市场估值分化、流动性分层等特征有深刻认知，正通过精准操作引导市场预期，推动形成“蓝筹搭台、成长唱戏”的健康生态。

　　对此，葛林波分析，中央汇金选择聚焦36只ETF而非分散布局，是多重现实需求与战略考量的结果。从操作可行性看，这36只ETF多为全市场“旗舰产品”，如华泰柏瑞沪深300ETF规模超2500亿元、日均成交额超50亿元，足以承载单日百亿级别的增持操作，避免因大额交易引发市场波动。从标的代表性看，它们覆盖了沪深300（经济晴雨表）、中证1000（中小成长主力）、科创板50（硬科技标杆）等核心宽基指数，合计覆盖A股总市值的70%以上，增持效果能直接传导至全市场。此外，部分ETF如中证国新央企科技引领ETF，精准对接国资委“央企市值管理”等政策导向，可通过市场化操作落实政策意图，实现稳定市场与引导资本的双重功能。

　　石少卿认为，中央汇金投资与中央汇金资产持有的ETF数量相对集中，主要基于流动性、规模及标的指数代表性三重考量。首先，这些ETF多为沪深300、上证50等核心宽基指数产品，具备规模大、流动性强的特征，能够容纳大额资金进出而不引发市场剧烈波动，符合“国家队”稳定市场的操作需求。其次，标的指数的代表性是关键因素——蓝筹ETF覆盖金融、消费等支柱产业，能精准反映宏观经济走势；中小盘与科创ETF则聚焦创新成长领域，与国家战略转型方向高度契合。这种集中持仓既确保了资金运作效率，也通过指数权重股实现对市场核心板块的间接调控。

　　葛林波分析表示，从2025年上半年市场表现看，中央汇金超650亿份的增持起到了显著的稳定作用：在4-6月北向资金净流出120亿元的背景下，沪深300指数逆势上涨8%，市场波动率较一季度下降25%；中小盘领域，中证1000指数在汇金增持推动下，内资净买入额达85亿元，有效缓解了小微盘股的流动性压力。未来，这类“类平准基金”将扮演多重长期角色：作为“流动性缓冲器”，通过建立“估值分位-增持额度”联动机制平抑非理性波动；作为“结构转型引导者”，持续加码科创、绿色等战略赛道，引导资本流向新质生产力；作为“生态塑造者”，以其长期持有（平均持有期超1.8年）的示范效应，带动险资、社保等中长期资金入市，逐步优化A股投资者结构，为市场高质量发展夯实基础。